Прогноз ключевой ставки ЦБ: ожидания экономиста Андрея

Позиция Клепача: осторожное послабление

По оценке Клепача, озвученной в интервью региональным изданиям, ЦБ будет двигаться в сторону снижения, но без резких шагов. Экономист допускает, что к концу года ключевая ставка может оказаться в диапазоне, который рынок оценивает по-разному — от 90 до 100 базисных пунктов ниже текущего уровня. При этом, по его словам, последующие 10 пунктов регулятор будет «высчитывать» более осторожно, ориентируясь на динамику инфляции и устойчивость финансовой системы.

Конкретного прогноза по итоговому значению ставки на конец 2026 года в источниках нет. Клепач лишь указал направление и обозначил принцип: ЦБ не станет форсировать ослабление денежно-кредитной политики, если макроэкономические индикаторы не дадут для этого оснований.

Что это значит для заёмщиков

Для ипотечных кредитов с плавающей ставкой каждый шаг ЦБ вниз — прямое снижение ежемесячного платежа. Но фиксированные ставки по новым выдачам банки пересматривают с лагом. Если регулятор действительно продолжит снижение, но медленными темпами, значит:

• ощутимое удешевление ипотеки сдвинется ближе к IV кварталу 2026-го;
• банки, вероятно, будут корректировать предложения точечно, а не единовременно;
• заемщикам с фиксированной ставкой, оформленной в период пика, рефинансирование станет актуально не раньше, чем накопится разница в 2–3 процентных пункта.

Оценка рисков

Клепач не первый эксперт, указывающий на ограниченность пространства для манёвра регулятора. Инфляционное давление, геополитическая неопределённость и структура госрасходов — всё это задаёт нижнюю границу, ниже которой ЦБ вряд ли опустится в текущем году.

Для заёмщика это означает: строить расчёт на том, что ставка вернётся к допандемийным значениям, преждевременно. Логичнее заложить в финансовый план консервативный сценарий — ставку на уровне, лишь незначительно ниже текущего, — и пересматривать его по итогам заседаний ЦБ. Ожидать мгновенного удешевления кредита после каждого снижения ключевой ставки не стоит: трансмиссия в банковские продукты работает медленнее, чем хотелось бы.